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[申港证券]:石油石化行业研究周报:上游资源业绩高增 下游炼化静待景气复苏 -j9九游会老哥俱乐部官网

化石能源2023-02-12曹旭特、周志鹏申港证券甜***
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申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 上游资源业绩高增 下游炼化静待景气复苏 ——石油石化行业研究周报 投资摘要: 每周一谈: 截至2月12日,37家石化板块a股上市公司先后发布2022年度的业绩预告。家公司实现盈利,其中16家公司录得盈利同比上升,17家公录得司盈利同比下降或首亏,1家公司扭亏为盈,3家公司业绩持续亏损。 上游资源板块景气度充分受益于油气价格维持高位。油气开采板块业绩往往与油气价格和产量有关,其中油价是对整个产业链景气预期起到关键作用的核心变量。2022年原油价格和lng价格维持高位,前三季度中国石油、中国石化、中国海油上游板块业绩同环比实现大幅增长。油气产量方面,增产上储持续推进,“三桶油”加大勘探开发投入,积极推进油气产能建设,2022年前三季度中国石油、中国石化、中国海油均实现了原油和天然气产量的同比稳定增长。展望2023年,地缘冲突对全球油气供给端的影响预计将持续,价格有望持续保持高位,上游产业链仍将充分受益。 炼化静待景气度复苏。2022q3-q4受油价高位影响,且国内下游需求不振,导致价格传导不畅,炼化板块业绩出现下滑,触及历史底部。展望2023年,随着国内终端需求提升,行业景气度将逐步复苏,后续炼化企业盈利能力将回归到正常水平。 大炼化公司未来向新材料应用领域转型,推动高端材料国产替代。目前国内的大炼化公司积极向新材料应用领域转型,如恒力石化子公司康辉新材布局功能性薄膜、功能性塑料项目以及南通新建锂电隔膜项目,助力公司竞争力持续提升。此外,如万华化学等新增资本开支锚定在有进口替代空间的品种,包括特种工程塑料、高端聚烯烃、高端润滑油等,推动高端材料国产替代。 建议持续关注石油化工板块两条主线:1)预计2023年全球油气价格维持高位,上游资源板块充分受益。国内加大能源安全保障,上游资本开支持续加码,建议关注中国石油、中国海油、中海油服、博迈科等标的。2)大炼化一体化产能具备成本优势且不断完善下游产业链布局,将带来可观的业绩增量,具备较高成长性。随着终端需求复苏,炼化板块业绩有望触底回升,建议关注荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、东方盛虹等。 市场回顾:  板块表现:本周中信一级石油石化指数涨跌幅-0.39%,位居30个行业指数第20位。本周沪深300指数-0.85%,中信一级石油石化指数相对沪深300指数 0.47%。石油石化子板块涨跌幅情况:油品销售及仓储( 1.84%)、工程服务( 1.03%)、油田服务( 0.52%)、炼油( 0.38%)、石油开采(-0.61%)、其他石化(-1.06%)。  个股涨跌幅:本周石油石化板块个股涨跌幅前5名:贝肯能源( 8.44%)、国际实业( 4.45%)、和顺石油( 3.47%)、新潮能源( 3.32%)、康普顿( 3.21%);个股涨跌幅后5名:宝利国际(-4.11%)、新凤鸣(-3.89%)、荣盛石化(-3.34%)、岳阳兴长(-3.16%)、海越能源(-2.70%); 风险提示:政策风险;地缘政治加剧风险;原油价格剧烈波动风险;全球新冠疫情持续恶化风险; 评级 增持(维持) 2023年02月12日 曹旭特 分析师 sac执业证书编号:s1660519040001 周志鹏 研究助理 sac执业证书编号:s1660121040010 行业基本资料 股票家数 46 行业平均市盈率 8.5 市场平均市盈率 12 行业表现走势图 资料来源:申港证券研究所 2000250030003500400045005000550060001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-01石油石化-中信(左轴)沪深300(右轴) 石油石化行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 13 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈:上游资源业绩高增 下游炼化静待景气复苏 ....................................................................................................... 3 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 5 2.1 板块表现................................................................................................................................................................... 5 2.2 个股涨跌幅 ............................................................................................................................................................... 5 3. 重点石化原料产品价格走势 ................................................................................................................................................ 6 3.1 原油&石脑油 ............................................................................................................................................................. 6 3.2 c2 ............................................................................................................................................................................. 7 3.3 c3 ............................................................................................................................................................................. 7 3.4 c4 ............................................................................................................................................................................. 8 3.5 纯苯及下游 ............................................................................................................................................................... 9 3.6 甲苯及下游 ............................................................................................................................................................. 10 3.7 二甲苯及下游 .......................................................................................................................................................... 11 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................11 图表目录 图1: 石化板块a股上市公司业绩披露情况(截至2023.2.12) ........................................................................................... 3 图2: 盈利前十名公司(万元,取归母净利润下限) ............................................................................................................ 4 图3: 亏损前十名公司(万元,取归母净利润下限) ............................................................................................................ 4 图4: 石油石化指数涨幅(%) ............................................................................................................................................. 5 图5: 石油石化子板块涨跌幅(%) ...................................................................................................................................... 5 图6: 本周石油石化板块领涨个股(%) ............................................................................................................................... 6 图7: 本周石油石化板块领跌个股(%) ...................................................................................................

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