有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业 行业研究 | 深度报告 ⚫ 数据要素国家政策 “1 n”扬帆启航，数据产权制度的建设是数据要素市场运转的关键前提，或将成为下一个政策发力点。中国具备海量数据、丰富应用场景以及完善的数字基础设施等独特优势，拥有培育数据要素的肥沃土壤。同时，国家高度重视数据要素市场发展，规划了1个顶层设计 n项具体措施的数据要素政策体系，其中顶层设计（即《数据二十条》）已于2022年12月19日由中共中央国务院正式发布，而“n”个具体政策中的一项，即数据资产入表也已由财政部公布了征求意见稿。我们认为，顶层设计文件搭建了我国数据基础制度的“四梁八柱”，为数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等制度建设指明方向，而数据确权登记制度的建设是数据要素市场运转的关键前提，也有望成为数据要素下一个政策落脚点。 ⚫ 为兼顾安全与发展、保障各参与主体权益，我国明确数据三权分置、分类分级授权的中国特色数据产权制度，推动公共数据授权使用、加强企业数据供给激励，探索个人数据受托机制。针对当前数据流通交易中由于所有权不清晰带来的困境，《数据二十条》开创性地提出“数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权”三权分置的中国特色数据产权运行制度，从重视数据“所有权”到强调数据“使用权”，在坚持保障各方权利的同时，促进数据交易市场蓬勃发展。另外，还明确了建立公共数据、企业数据、个人数据分类分级的确权授权制度， 推动公共数据授权使用、加强企业数据供给激励，探索个人数据受托机制。其中，《数据二十条》明确提出积极推动公共数据有偿赋能产业、行业发展，同时推进非公共数据按市场化方法使用和获得收益。 ⚫ 建立全国统一的数据资产登记体系，国家机关或事业单位或特设机构将担任登记机构角色。《数据二十条》强调研究数据产权登记的新方式，以及建立健全的数据要素登记机制。参考其他资产登记经验，全国统一的数据资产登记机制亟待建立，而数据资产登记机构可能将由国家机关或事业单位或者相关部委特设机构来完成。 ⚫ 我们认为，数据资源持有方、公共数据运营方、技术服务提供方均有望受益于数据确权登记政策的落地。第一类是数据资源持有方，在登记确权制度明确后，其数据资源和数据产品的权益有望得到保护，参与数据要素市场的障碍有望打破，不仅能驱动企业自身业务进一步发展，还能通过数据资源的交易、数据产品的加工而获得新的收益。第二类是国资背景的公共数据运营商，在合规的前提下将政府高价值的数据赋能产业与行业，在为实体经济赋能的同时获得可观的收益。第三类是技术服务提供商，在登记确权制度明确后，数据的加工、处理、管理、保护的需求都将有所增加，从而带来对数据技术与服务需求的增长。 ⚫ 数据资源持有企业：看好航天宏图(688066，买入)、科大讯飞(002230，买入)，建议关注上海钢联(300226，未评级)、卓创资讯(301299，未评级)、拓尔思(300229，未评级)等。 ⚫ 公共数据运营企业：建议关注云赛智联(600602，未评级)、深桑达a(000032，未评级)、易华录(300212，未评级)、广电运通(002152，未评级)等。 ⚫ 技术服务提供商：推荐安恒信息(688023，增持)，建议关注奇安信-u(688561，未评级)、山大地纬(688579，未评级)、星环科技-u(688031，未评级)、海天瑞声(688787，未评级)、每日互动(300766，未评级)、美亚柏科(300188，买入)等。 风险提示 政策落地不及预期风险；技术发展不及预期风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2023年01月30日 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：s0860514050004 陈超 021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：s0860521050002 谢忱 xiechen@orientsec.com.cn 执业证书编号：s0860522090004 杜云飞 duyunfei@orientsec.com.cn 覃俊宁 qinjunning@orientsec.com.cn “数据二十条”顶层文件发布，数据要素市场正式启航 2022-12-21 数据要素仍将是市场当前核心主线 2022-12-18 企业数据资源可列入资产，数据要素市场发展迎来初步落地 2022-12-12 中国数据要素市场始扬帆：数据要素系列报告之一 2022-12-08 数据确权问题举旗定向：建立三权分置、分级分类的数据产权制度 数据要素系列报告之二 看好（维持） 计算机行业深度报告 —— 数据确权问题举旗定向：建立三权分置、分级分类的数据产权制度 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、“1 n”政策体系陆续出台，中国数据要素市场迎来春天 ............................ 6 1.1 迈入数字经济时代，数据要素成为发展的新动能 .......................................................... 6 1.2 积极探索建设制度体系，我国成为数据要素发展“探路者” ............................................ 7 1.3顶层设计《数据二十条》近期出台，构建起数据要素基础政策体系 ............................. 9 二、数据确权举旗定向：确立三权分置、数据分类分级的数据产权制度 ....... 11 2.1 数据确权制度尚未明确，是我国建设数据要素市场的首要任务 .................................. 11 2.2 数据价值挖掘造就数据多种形态 ................................................................................ 13 2.2.1 从数据价值链角度看数据的四种形态 13 2.2.2 从加工程度角度看数据的四种形态 15 2.3 创造性提出“三权分置”制度框架，破除数据要素流通、交易难题 ............................... 15 2.3.1 中国数据产权运行机制不断发展，“两权分置”初步解决确权难题 15 2.3.2 确立数据 “三权分置”制度，开创数据要素新局面 17 2.4 数据产权制度初步建立：建立分类分级确权授权制度，推行“三权分置”产权运行体制18 2.4.1率先提出 “三权分置”数据产权制度框架，兼顾安全与发展 18 2.4.2 数据资源持有权得到明确，打破数据价值流动枷锁 19 2.4.3 数据加工使用权明确保障数据处理者使用数据及获取收益的权利 20 2.4.4 数据产品经营权的明确，为数据要素市场参与者建立正向激励机制 21 2.5 数据分级分类：推动公共数据授权使用、加强企业数据供给激励，探索个人数据受托机制.................................................................................................................................. 22 2.5.1 公共数据授权运营释放公共数据资源巨大价值 22 2.5.2 企业数据：要素化贡献分配激发市场活力、促进企业间互联互通 24 2.5.3 个人数据：合规前提下对数据价值进行挖掘与利用 25 三、探索建立全国统一的数据要素登记新方式，赋能数据要素市场多个环节 27 3.1 数据要素登记制度是数据确权与数据资产化的基础 .................................................... 27 3.2 中外数据产权登记差异：中国积极推进制度建设，欧美在平台交易中实践前行 ........ 28 3.3 数据登记制度全面护航数据流通，多方面赋能数据要素市场发展 .............................. 30 3.4 建立全国统一的数据资产登记体系，国家机关或事业单位或将担任登记机构角色 ..... 31 四、相关标的 ............................................................................................... 32 4.1 数据资源持有方 ......................................................................................................... 32 4.1.1 上海钢联：大宗商品产业数据服务龙头 33 计算机行业深度报告 —— 数据确权问题举旗定向：建立三权分置、分级分类的数据产权制度 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 4.1.2 航天宏图：领先的卫星遥感应用厂商 34 4.1.3 科大讯飞：深耕智慧教育与数字政府领域的ai龙头 34 4.1.4 卓创资讯：大宗商品市场信息服务提供商 35 4.1.5 拓尔思：积累海量丰富数据资源，为多行业客户赋能 36 4.2 公共数据授权运营方 .................................................................................................. 37 4.2.1 云赛智联：国资背景的上海市大数据中心数据资源平台集成及运营商 37 4.2.2 易华录：央企控股的大数据公司 38 4.2.3 深桑达：中国电子数据治理工程指挥部载体 39 4.2.4 广电运通：深耕金融科技与城市智能领域的国资高科技公司 40 4.3 技术服务提供商 ......................................................................................................... 41 4.3.1 安恒信息：数据安全领先厂商 41 4.3.2 奇安信：网络安全龙头，推出数据安全开放平台 42 4.3.3 山大地纬：国内领先的数据要素交付服务商 42 4.3.4 每日互动：打造数据“积累-治理-应用”闭环生态的数据智能服务商 43 4.3.5 星环科技：国产大数据基础软件领导者 44 4.3.6 美亚柏科：国资背景的数据安全和数据应用提供商 45 4.3.7 海天瑞声：ai数据标注领域的引领者 46 风险提示 ...................................................................................................... 46 计算机行业深度报告 —— 数据确权问题举旗定向：建立三权分置、分级分类的数据产权制度 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 图表目录 图1：2010-2025e，全球年产数据量（zettabytes）及增速 ......