第一创业期货连豆粕·量化分析2016-1-11波动率分析：预测是否存在趋势性行情波幅分析：发现交易机会反转风险度分析：判断是否发生反转行情价差分析：预测未来走势市场强弱度分析：预测未来走势操作机会激进型平衡型保守型日内机会多隔夜机会多看涨区间内高抛低吸，维持日内操作思路适当参与日内交易，注意控制仓位离场观望为主综合分析成交/持仓分布弱势行情 通过量化分析指标研判，市场可能进入震荡行情，日内机会较多。根据反转风险度分析，未来市场反转风险低。根据价差分析，未来几日行情震荡。根据市场强弱度分析，未来市场弱势。强势行情风险低风险高看跌震荡行情趋势行情量化研发部研究员：石丹丹 电话：010-63197087第 1 页，共 4 页 第一创业期货连豆粕·量化分析2016-1-11主力合约近期成交分布2016-1-42016-1-52016-1-62016-1-72016-1-8主力合约近期持仓分布2016-1-42016-1-52016-1-62016-1-72016-1-8■2016-1-4■2016-1-5■2016-1-6■2016-1-7■2016-1-8成交量分布，统计单个交易日中，某一价格上产生的总成交量。左图为连豆粕主力合约1605合约最近1周的每日成交分布。从分布图可以看出，01月05、01月06日的成交价格相对较低，集中在2340附近；01月07、01月08日的成交价格较高，集中在2380附近。持仓量分布，统计单个交易日中，某一价格上的增减仓情况。左图为连豆粕主力合约1605合约最近1周的每日持仓分布。从分布图可以看出，01月05、06日的持仓区间相对较低，集中在2340附近；01月07、08日的持仓区间相对较高，集中在2380附近。将最近1周各个交易日的成交分布与持仓分布加在一起，得到汇总分布。可以看出，最近一周的成交量主要集中在2380和2330附近，都以减仓为主。两个指标对比，可以看出该价位是目前市场的关键价位，有可能成为未来一段时间的阻力/支撑位。持仓汇总成交汇总成交/持仓分布波动性分析2321 2324 2327 2330 2333 2336 2339 2342 2345 2348 2351 2354 2357 2360 2363 2366 2369 2372 2375 2378 2381 2384 2387 2390 2393 2396 2399 2402 2405 2321 2324 2327 2330 2333 2336 2339 2342 2345 2348 2351 2354 2357 2360 2363 2366 2369 2372 2375 2378 2381 2384 2387 2390 2393 2396 2399 2402 2405 2321 2324 2327 2330 2333 2336 2339 2342 2345 2348 2351 2354 2357 2360 2363 2366 2369 2372 2375 2378 2381 2384 2387 2390 2393 2396 2399 2402 2405 量化研发部研究员：石丹丹 电话：010-63197087第 2 页，共 4 页 第一创业期货连豆粕·量化分析2016-1-11近期行情走势近期历史波动率指标近期日内波动幅度 vs 隔夜跳空幅度近期行情走势行情反转风险度历史波动率是描述最近一段时间行情波动情况的指标。波动率升高，表明市场进入趋势性行情，有较好的投资机会；波动率降低，行情盘整，操作机会减少。目前市场波动率下降，市场进入盘整行情，投资机会较少。市场价格始终处于波动状态，通过分析市场价格的波动性，可以一定程度上观察出市场的运行规律，从而为投资决策提供支持。本报告中使用2种波动行指标进行分析。期现价差分析波动性分析反转风险度分析市场价格经过连续单边行情后，会出现短期反转。反转风险度指标统计的是近期市场出现连续单边行情的交易日数量，当数量较高时，未来发生行情反转的可能性也会增大。目前市场反转风险度为0。日内/隔夜波动幅度可以帮助确定期货品种的操作方式。日内波动幅度较大，行情适合进行日内交易，隔夜跳空幅度较大，行情适合进行隔夜趋势交易。近期日内波动幅度较大，行情适合进行日内交易。0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2015-7-13 2015-8-25 2015-10-15 2015-11-26 2016-1-8 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2015-7-13 2015-8-25 2015-10-15 2015-11-26 2016-1-8 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 3000 2015-7-13 2015-8-25 2015-10-15 2015-11-26 2016-1-8 0 2 4 6 8 10 12 14 2015-7-13 2015-8-25 2015-10-15 2015-11-26 2016-1-8 150 100 50 0 50 100 150 200 2015-7-13 2015-8-25 2015-10-15 2015-11-26 2016-1-8 日内波幅 跳空幅度 量化研发部研究员：石丹丹 电话：010-63197087第 3 页，共 4 页 第一创业期货连豆粕·量化分析2016-1-11历史价差分布与当日价差区间当前价差下的历史涨跌分布当前价差下的历史涨跌幅度近期行情走势市场强弱度期现价差分析市场强弱度分析期现价差可以一定程度上影响未来市场走势。左图统计了历史上该价差水平下，未来几日的行情涨跌分布情况。历史上，期现价差在-204附近时，未来几日行情呈现上涨的可能性较大。根据历史上该价差水平的涨跌分布情况，预测未来几日的价格走势。图中红线为上区间，绿线为下区间，黄线为均值。历史上，期现价差在-204附近时，未来几日出现上涨行情的可能性较大。目前市场强弱度为-2，未来为弱势行情。市场强弱度指标是描述当前行情涨跌程度的指标，指标为正表明市场处于强势，指标为负表明市场处于弱势，指标为0表示震荡行情。指标绝对值越大，强弱势程度越高。期现价差分布统计的是历史上价差的分布概率，其中黄色柱为当前的价差水平。1月8日的期现价差为-204点，在历史上处于居中的价差水平，该价差水平的历史分布概率为5.80%5.80% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% -978 -851 -724 -596 -469 -342 -214 -87 41 168 295 44.00% 50.0% 33.3% 45.5% 56.0% 50.0% 66.7% 54.5% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 未来3天 未来5天 未来10天 未来20天 2365 2367 2366 2346 2335 2365 2334 2318 2280 2246 2365 2399 2414 2412 2424 2150 2200 2250 2300 2350 2400 2450 2016-1-8 未来3天 未来5天 未来10天 未来20天 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 2015-7-13 2015-8-25 2015-10-15 2015-11-26 2016-1-8 -3 -2 -1 0 1 2 3 2015-7-13 2015-8-25 2015-10-15 2015-11-26 2016-1-8 量化研发部研究员：石丹丹 电话：010-63197087第 4 页，共 4 页