请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号： f03088994（执业资格） z0016663（投资咨询） j9九游会老哥俱乐部官网的联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月11日星期一 摘要： 【行情复盘】 7月11日，沪锌宽幅震荡，zn2208收于23540元/吨，跌0.04%。现货方面，天津市场0#锌锭主流成交于23540~23880元/吨，紫金成交于23600~23900元/吨，葫芦岛报在28650元/吨，0#锌普通对2208合约报升水240-320元/吨附近，紫金对2208月合约升250-340元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。 【重要资讯】 1、7月11日lme锌库存减100吨至82775吨。 2、据smm了解，截至本周一（7月11日），smm七地锌锭库存总量为15.67万吨，较上周一（7月4日）减少17700吨，较上周五（7月8日）减少2200吨。 3、截至当地时间2022年7月11日9点，欧洲天然气基准价格荷兰ttf天然气近月合约报价172欧元/兆瓦时，较上一个交易日上回调8欧元。 【操作建议】 近期油气大国挪威相关行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在150-185欧元/兆瓦时之间，较上个月的均价80欧元/兆瓦时大幅抬升，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，而未来无论是地缘政治还是进入夏季耗电高峰等因素均意味着欧洲电费在三季度将维持高位，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。从库存端来看，目前lme欧洲库存仅剩25吨，美国库存不足一万吨，国内库存也处于近年同期低位，意味着进一步做空的风险收益比较为有限。综上，随着情绪的暂时宣泄，锌存在基本面支撑下超跌反弹的动力，不过考虑到未来风险事件集中，做多尽量控制仓位，严格止损，或适当配置一些金融属性更高的空头，如做空铜/锌比等。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锌期货期权日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 锌行情回顾............................................................................................................................................ 3 库存情况................................................................................................................................................ 3 现货与升贴水........................................................................................................................................ 4 持仓与成交情况.................................................................................................................................... 6 期权成交情况及策略............................................................................................................................ 6 宏观信息与行业信息............................................................................................................................ 7 ewjwkwfx9ujzlubwjy6mao7nmoqqommoloooroernmmo7npospnzpompwmqqmq 请务必阅读最后重要事项 第3页 锌行情回顾 数据来源：wind、方正中期研究院 7月11日，沪锌宽幅震荡，zn2208收于23540元/吨，跌0.04%。现货方面，天津市场0#锌锭主流成交于23540~23880元/吨，紫金成交于23600~23900元/吨，葫芦岛报在28650元/吨，0#锌普通对2208合约报升水240-320元/吨附近，紫金对2208月合约升250-340元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。 库存情况 7月11日lme锌库存减100吨至82775吨。截至7月11日，上期锌期货库存101492吨，较上周减少11467吨。社会库存方面，截至本周一（7月11日），smm七地锌锭库存总量为15.67万吨，较上周一（7月4日）减少17700吨，较上周五（7月8日）减少2200吨。 ():lme3(): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：wind、方正中期研究院 现货与升贴水 据上海有色网： 天津市场0#锌锭主流成交于23540~23880元/吨，紫金成交于23600~23900元/吨，葫芦岛报在28650元/吨，0#锌普通对2208合约报升水240-320元/吨附近，紫金对2208月合约升250-340元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。今日锌价震荡，现货市场维持升贴水报价，报价较为分散。截止午市收盘，普通品牌百灵对08合约升水240-300元/吨左右，红烨对08合约升水320元/吨左右，驰宏对08合约升水300元/吨左右，高价品牌紫金对08合约升水250-330元/吨，哈锌（免出库）缺货。今日锌价震荡上行，由于冶炼厂周末有所到货，市场上报价增多，部分贸易商急于出货，下调升水出货；下游企业刚需采买。整体来看天津市场成交较为一般。1#锌锭成交于23290~23560元/吨附近。 广东0#锌主流成交于23460~23690元/吨，报价集中在对沪锌2208合约升水140~160元/吨左右，粤市较沪市贴水160元/吨，较前一交易日缩窄10元/吨。受临近交割月影响，持货商参与报价的并不多，市场上同样难见询价。持货商报价分歧较大，部分持货商对蒙自等品牌报至网价报升水20~30元/吨左右，然成交相对较少。偶有持货商仍对7月合约进行报价，对麒麟报至7升水20元/吨左右，有少量成交。第二时间段，持货商报价维持不变，麒麟、蒙自、会泽对沪期锌2208合约升水140~160元/吨。麒麟、蒙自、会泽等主流成交于23460-23690元/吨。 lme 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：wind、方正中期研究院 ::lme(0-3) 请务必阅读最后重要事项 第6页 持仓与成交情况 数据来源：wind、方正中期研究院 期权成交情况及策略 近期油气大国挪威相关行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在150-185欧元/兆瓦时之 请务必阅读最后重要事项 第7页 间，较上个月的均价80欧元/兆瓦时大幅抬升，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，而未来无论是地缘政治还是进入夏季耗电高峰等因素均意味着欧洲电费在三季度将维持高位，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。从库存端来看，目前lme欧洲库存仅剩25吨，美国库存不足一万吨，国内库存也处于近年同期低位，意味着进一步做空的风险收益比较为有限。综上，随着情绪的暂时宣泄，锌存在基本面支撑下超跌反弹的动力，不过考虑到未来风险事件集中，做多尽量控制仓位，严格止损，或适当配置一些金融属性更高的空头，如做空铜/锌比等。 数据来源：wind、方正中期研究院 宏观信息与行业信息 1、2022年6月smm中国精炼锌产量为49.03万吨，不及前期预期，环比减少2.49万吨或环比减少4.84%，同比减少1.77万吨或3.48%。2022年1~6月精炼锌累计产量为297.3万吨，累计同比去年同期减少1.49%。smm预计2022年7月国内精炼锌产量环比增加0.63万吨至49.66万吨，同比去年减少1.86万吨或3.62%。2022年1~7月精炼锌预计累计产量为347万吨，累计同比去年同期减少1.8%。 请务必阅读最后重要事项 第8页 2、据smm了解，截至本周一（7月11日），smm七地锌锭库存总量为15.67万吨，较上周一（7月4日）减少17700吨，较上周五（7月8日）减少2200吨。 3、截至当地时间2022年7月11日9点，欧洲天然气基准价格荷兰ttf天然气近月合约报价172欧元/兆瓦时，较上一个交易日上回调8欧元。 请务必阅读最后重要事项 第9页 联系j9九游会登录入口首页新版： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心a座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观b座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区e2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心c座2304、2305、23060731-84118337深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806b室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-