证券代码：839979玉米期货早报2022-04-06投资咨询部1 每日观点1.基本面：新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；国储一次性储备粮投放或将平抑市场情绪；农业农村部确定2022年度将实施玉米生产者补贴。生产端：东北产区卖粮持续推迟，全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期；今年种植成本上升抬升新作价格。贸易端：东北贸易商看涨后市，降低出货量，价格受种植成本上涨支撑；华北地区物流受疫情影响，运输效率低；华中地区企业报价坚挺；西南地区报价偏高，走货量一般；华南高成本支撑价格，购销清淡；东北地区港口继续消耗库存；华南地区港口受高成本影响，报价坚挺。海运费上涨支撑价格；市场对中长期玉米价格看涨占主流。加工端：东北深加工企业库存已达70-100天，控制成本收粮；华北企业受疫情影响到货一般，窄幅调整到货价格；华中地区企业消化库存为主，按需补库；西南地区饲料企业库存充足；华南地区饲料企业库存充足，按需补库；偏多。2.基差：4月01日，现货报价2750元/吨，05合约基差为-84元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：3月30日，加工企业玉米库存总量481.7万吨，较上周减少9.03%；3月25日，北方港口库存报390万吨，周环减少2.74%；广东港口玉米库存报151.5万吨，周环比增3.41%。偏多。4.盘面：ma20向下，05合约期货价收于ma20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。6.预期：现货市场供需较平衡，贸易端、深加工企业建库需求高，同时政策预期支撑现价，价位遇高点后有回调预期。建议在2818-2851区间操作。2 每日观点3利多：贸易商建库意愿强、深加工企业库存低；国储收粮利多；受俄乌冲突影响，化肥供给偏紧，农产品长期价格有上涨预期；受疫情影响，部分产区运输受到限制；北港库存紧张；小麦持续高价，进口玉米无价格优势，或提高玉米饲料需求。利空：生猪供给过量，看空饲料销量；政策性粮源投放。主要逻辑：近日贸易端建库意愿强，加工端因高价或寻求玉米替代，合力导致短期价格将窄幅震荡。主要风险点：贸易出货、加工补库情况。 一、玉米行情概览表.1 行情概览4类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约28922920-28-0.01大连2800280000.00003合约29082938-30-0.01锦州2810281000.00005合约28342840-60.00蛇口2920292000.00007合约28802890-100.00全国平均2837.062836.670.390.00009合约29022917-15-0.01注册仓单数大商所000#div/0!11合约28872900-130.0001-92-12028-0.2303-108-13830-0.2205-34-406-0.1507-80-9010-0.1109-102-11715-0.1311-87-10013-0.131/3-16-182-0.111/55880-22-0.281/71230-18-0.601/9-103-13-4.331/11520-15-0.753/57498-24-0.243/72848-20-0.423/9621-15-0.713/112138-17-0.455/7-46-504-0.085/9-68-779-0.125/11-53-607-0.127/9-22-275-0.197/11-7-103-0.309/111517-2-0.12报告日期2022/4/6期货收盘价基差月间价差玉米现货价 图1. 2017-2022年玉米主力期现基差走势5一、玉米行情概览-主力基差1500170019002100230025002700290031002018/6/12018/6/272018/7/202018/8/142018/9/62018/10/92018/11/12018/11/262018/12/192019/1/152019/2/142019/3/112019/4/32019/4/292019/5/272019/6/202019/7/152019/8/72019/8/302019/9/252019/10/252019/11/192019/12/122020/1/72020/2/72020/3/32020/3/262020/4/212020/5/192020/6/112020/7/82020/7/312020/8/252020/9/172020/10/202020/11/122020/12/72020/12/302021/1/252021/2/242021/3/192021/4/142021/5/122021/6/42021/6/302021/7/232021/8/172021/9/92021/10/132021/11/52021/11/302021/12/232022/1/182022/2/172022/3/14-250-200-150-100-50050100150200250300基差收盘价大连平舱价 图1. 2021-2022年玉米5-7，5-9合约价差走势6一、玉米行情概览-部分合约价差-250-200-150-100-500501001502021/2/242021/3/42021/3/122021/3/222021/3/302021/4/82021/4/162021/4/262021/5/72021/5/172021/5/252021/6/22021/6/102021/6/212021/6/292021/7/72021/7/152021/7/232021/8/22021/8/102021/8/182021/8/262021/9/32021/9/132021/9/232021/10/82021/10/182021/10/262021/11/32021/11/112021/11/192021/11/292021/12/72021/12/152021/12/232021/12/312022/1/112022/1/192022/1/272022/2/112022/2/212022/3/12022/3/92022/3/172022/3/255-7合约价差5-9合约价差 截止4月02日，玉米现货鲅鱼圈报2750元/吨。图2. 2018-2022年玉米现价走势71600180020002200240026002800300032002018/6/12018/7/22018/7/302018/8/272018/9/252018/10/262018/11/232018/12/212019/1/212019/2/212019/3/212019/4/192019/5/202019/6/182019/7/162019/8/132019/9/102019/10/142019/11/112019/12/92020/1/72020/2/112020/3/102020/4/82020/5/82020/6/42020/7/32020/7/312020/8/282020/9/252020/10/292020/11/262020/12/242021/1/222021/2/242021/3/242021/4/222021/5/212021/6/212021/7/192021/8/162021/9/132021/10/182021/11/152021/12/132022/1/112022/2/112022/3/11大连现货价锦州现货价蛇口现货价全国均价二、玉米现货行情-现价走势 图3. 2019-2022年全国深加工企业玉米库存走势8三、玉米基本面-供给深加工库存截止3月30日，加工企业玉米库存总量481.7万吨，较上周减少9.03%。2002503003504004505005506006507001月1日1月8日1月15日1月22日1月31日2月7日2月15日2月22日3月1日3月8日3月15日3月22日3月29日4月5日4月16日4月24日5月7日5月15日5月24日6月4日6月12日6月21日7月2日7月10日7月19日7月30日8月7日8月16日8月27日9月4日9月17日9月25日10月9日10月18日10月29日11月6日11月15日11月26日12月4日12月13日12月24日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年 3月25日，北方港口库存报390万吨，周环减少2.74%；广东港口玉米库存报151.5万吨，周环比增3.41%。图4. 2019-2022年北方港口库存走势图5. 2017-2022年南方港口库存走势9三、玉米基本面-供给港口库存0100200300400500600010203040506070801月4日2月15日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日10月25日12月6日1月17日2月28日4月10日5月22日7月3日8月14日9月25日11月6日12月18日1月29日3月26日5月14日6月25日8月6日9月17日10月29日12月10日1月21日3月4日2019年2020年2021年2022年北港下海量（右轴）北港库存0204060801001201401月6日3月3日4月28日6月23日8月18日10月13日12月8日2月2日3月30日5月25日7月20日9月14日11月9日1月4日3月1日4月26日6月21日8月16日10月11日12月6日2月28日4月24日6月26日8月21日10月16日12月11日2月19日4月16日6月18日8月13日10月15日12月10日2月4日2017年2018年2019年2020年2021年2022年内贸外贸 收粮进度慢于去年，侧面反应基层余粮相对充裕，市场供应相对宽松。图6. 2020-2022年秋粮收购进度走势10三、玉米基本面-供给主产区收购进度 11三、玉米基本面-拍卖统计本周中储粮网共进行3场玉米竞价采购交易，计划采购数量37320吨，实际成交数量15450吨，采购成交率41.40%，较上周下降10.77%；共进行18场玉米竞价销售交易，计划销售数量335993吨，实际成交数量216714吨，销售成交率64.50%，较上周增长10.66%；共进行2场进口玉米竞价销售交易，计划交易数量11885吨，实际成交数量11885吨，成交率100.00%。 中国2月玉米进口量193.05万吨，环比减少29.91%，同比增9.39%图7. 2017-2021年全国玉米进口走势（万吨）12三、玉米基本面-供给进口050000010000001500000200000025000003000000350000040000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年 图8. 2010-2020年国内玉米播产走势图9. 2010-2022年国内玉米供消走势135.35.55.75.96.16.36.52010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年34000360003800040000420004400046000玉米播种面积玉米单位产量02040608010012014001002003004005006002010/1/312010/6/302010/11/302011/4/302011/9/302012/2/292012/7/312012/12/312013/5/312013/11/302014/4/302014/9/302015/2/282015/7/312015/12/312016/5/312016/10/312017/3/312017/8/312018/1/312018/6/302018/11/302019/5/312019/10/312020/3/312020/8/312021/1/312021/6/302021/11/30国内玉米月度饲料消费国内玉米月度总