金融衍生品：股指期货&金融期权兴证期货.研发产品系列股指期货&金融期权日度报告2022年2月9日星期三内容提要三大期指触底反弹，收长上影线，技术形态支撑力度强。政策方面，央行发声政策需要“充足发力、精准发力、靠前发力”，货币宽松基调不变。估值面，蓝筹股与成长股经过节前的调整，估值支撑力度强。昨日盘中隐含波动率走势与指数空头开始背离，即指数下跌，隐含波动率未跟随空头上涨，尾盘隐含大跌，空头情绪进一步衰减。后市持反弹降波的观点。关注做空波动率的交易策略，如卖出宽跨式组合。兴证期货.研发中心林玲从业资格编号：f3067533投资咨询编号：z0014903周立朝从业资格编号：f03088989联系人：周立朝电话：0591-38117689邮箱：zhoulc@xzfutures.com日度报告 日度报告行情观点品种观点展望股指期货股指期货：反弹行情开启（1）ih、if、ic近月合约期现差分别为0.49、-1.57、0.21，相比上一个交易日，分别变化2.16、5.32、15.22。上证50、沪深300与中证500指数以2021年1月份作为基点的计算值分别为0.855、0.875、1.040；以2019年1月份作为基点计算值分别为1.377、1.552、1.632。（2）上证指数全天v型翻转，收于日内高位；深证成指盘中一度跌超3%。上证指数收盘报3452.63点，涨0.67%；深证成指报13325.41点，跌0.98%；创业板指报2846.48点，跌2.45%；沪深300报4608.77点，跌0.55%；科创50报1204.05点，跌2.40%；上证50报3116.5点，涨0.07%；万得全a报5444.16，涨0.11%。北向资金午后陆续离场，全天小幅净卖出8.17亿元。外资延续近期主攻大金融为主的沪市风格，日内沪股通净买入21.13亿元，深股通净卖出29.3亿元。上证50、沪深300、中证500分别变化0.07%、-0.55%、0.98%。观点：反弹势头延续。主要权重指数触底反弹，收长下影线，下方支撑力度大。经济方面，1月pmi为50.1%，虽然比上月回落0.2个百分点，但仍站在荣枯线上方。板块方面，蓝筹股业绩支撑强，连续下跌的成长股也得到一定的估值支撑。市场流动方面，政策面频繁现利好：央行发声政策需要“充足发力、精准发力、靠前发力”，货币宽松基调不变。节后央行有较大量逆回购资金到期需回笼，但由于节后惯例市场资金面相较节前宽松，流动性充裕。从技术面看，节前三大期指大幅度超跌，节后反弹空间大，预期三大期指延续反弹势头。指数反弹金融期权金融期权：反弹降波行情开启期权标的上证50etf、沪深300etf（沪）、沪深300etf（深）、沪深300指数的变化分别为0.10%、-0.48%、-0.52%、-0.55%。盘中隐波与指数空头背离：上午标的指数一度大跌，但是期权隐含波动率未跟随指数空头上涨，尾盘隐波大跌，空头情绪再度衰竭，隐波与历史波动率的波差缩小，期权pcr值回落，强化了未来指数反弹降波的预隐波拐点到来，指数有望延续反弹势 kuizlxbygz8vlwooxpnmrr7ncmaqpnmmnppneroonploooyr6mnmsrxnomrqwmmowo日度报告期。可关注做空隐含波动率策略与牛市价差策略。头行情数据监测图表1：现货指数对比（2019.1作为基期）图表2：现货指数对比（2021.1作为基期）数据来源：wind，兴证期货研发部图表3：ih期现差图表4：if期现差数据来源：wind，兴证期货研发部 日度报告图表5：ic期现差图表6：近月期现差对比数据来源：wind，兴证期货研发部图表7：ih跨期价差图表8：if跨期价差数据来源：wind，兴证期货研发部图表9：ic跨期价差图表10：近月升贴水率（单位：%）数据来源：wind，兴证期货研发部 日度报告图表11：指数换手率（单位：%）数据来源：wind，兴证期货研发部图表12：北向资金流向（单位：亿元）图表13：两融余额（单位：万元）数据来源：wind，兴证期货研发部图表14：50etf期权pcr与成交量图表15：300etf（沪）期权pcr与成交量数据来源：wind，兴证期货研发部 日度报告图表16：300etf（深）期权pcr与成交量图表17：沪深300股指期权pcr与成交量数据来源：wind，兴证期货研发部图表18：50etf期权隐含波动率走势数据来源：wind，兴证期货研发部 日度报告图表19：300etf期权（沪）隐含波动率走势数据来源：wind，兴证期货研发部图表20：300etf期权（深）隐含波动率走势数据来源：wind，兴证期货研发部 日度报告图表21：沪深300股指期权隐含波动率走势数据来源：wind，兴证期货研发部图表21：上证50etf历史波动率锥数据来源：wind，兴证期货研发部图表21：沪市300etf历史波动锥 日度报告数据来源：wind，兴证期货研发部图表21：深市300etf历史波动率锥数据来源：wind，兴证期货研发部图表21：沪深300股指历史波动率锥 日度报告数据来源：wind，兴证期货研发部 日度报告分析师承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。