请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [table_rank] 评级： 看好 [table_authors] 李志新 首席分析师 sac执证编号：s0110520090001 lizhixin@sczq.com.cn 电话：86-10-56511807 周贤珮 分析师 sac执证编号：s0110521050004 zhouxianpei@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1821 [table_chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [table_otherreport] 首创医药行业周报：政策担忧情绪缓和，医药战略配置时刻再现 首创医药行业周报：中报披露接近尾声，把握核心资产回调机会 首创医药行业周报：集采政策密集出台，静待市场情绪平复 核心观点 [table_summary] ⚫ 医药周观点：康泰13价肺炎疫苗获批，长期看好疫苗龙头。 近日，康泰生物全资子公司民海生物的13价肺炎球菌多糖结合疫苗已正式获批，为全球首创的双载体13价肺炎球菌多糖结合疫苗，采用两种载体蛋白（破伤风类毒素/白喉类毒素）与肺炎球菌荚膜多糖结合，临床结果显示对2月龄-5周岁婴幼儿和儿童具有良好的免疫原性和安全性。13价肺炎球菌多糖结合疫苗是全球畅销的重磅疫苗品种，2020年辉瑞公司prevenar-13全球销售额约58.5亿美元。目前国内上市产品有辉瑞和沃森的13价肺炎疫苗，分别于2016年和2020年获批上市。2020年13价肺炎疫苗签发1089万支（沃森447万支，辉瑞642万支），销售金额超过70亿元，总体销量较2019年实现翻倍，预计将持续维持高速增长。康泰生物的13价肺炎疫苗预计于明年实现销售收入，有望快速放量。 我国疫苗企业研发加速，疫苗头部企业未来几年将陆续有重磅大品种上市。同时，新冠疫情提升了疫苗行业的曝光率，也大幅度提升了人们对疫苗的关注度及接种意识，未来研发管线丰富、质量把控严格且拥有重点疫苗产品的企业将获得长期发展机遇。新冠疫苗也将成为全球年接种量和销售额最大的品种（超过13价肺炎结合疫苗和hpv疫苗），也是我国疫苗产业出海机会（海外新冠疫苗需求旺盛，疫苗出口），当前处于接种兑现期。看好重磅疫苗产品 新冠疫苗的智飞生物、康泰生物和康希诺。 ⚫ 市场回顾：本周生物医药板块企稳回升，周涨幅排全部sw一级行业第16位；今年以来，医药生物下降7.89%，跑输沪深300指数4.10个百分点，排全部sw一级行业第21位。 细分行业方面，本周医药生物细分板块全面上涨，医疗服务涨幅最大上涨6.44%，医药商业涨幅最少上涨0.26%。今年以来，化学原料药和中药表现最优，年初至今分别上涨16.79%和8.98%；化学制剂是表现最弱的子行业，下跌25.51%。化学制剂（-25.51%）、医药商业（-19.04%）和医疗器械（-15.46%）跑输医药生物（sw）行业指数。 ⚫ 个股表现方面，个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：威尔药业（38.73%）、富祥药业（29.22%）、太安堂（28.73%）、美迪西（19.98%）和博腾股份（18.61%）。跌幅排名前五的个股为：莱美药业（-10.01%）、奕瑞科技（-9.64%）、中新药业（-9.50%）、兴齐眼药（-6.90%）和大参林（-5.80%）。 ⚫ 估值：本周估值呈现小幅上升趋势，截止周五（9月10日），医药生物（sw）全行业pe（ttm）33.8倍，pb（lf）4.33倍。 ⚫ 风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。 -0.200.20.414-sep25-nov5-feb18-apr29-jun9-sep医药生物沪深300 [table_title] 康泰13价肺炎疫苗获批，长期看好疫苗龙头 [table_reportdate] 医药生物 | 行业简评报告 | 2021.9.13 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1 周观点：康泰13价肺炎疫苗获批，长期看好疫苗龙头 ............................................................................................. 2 2 市场回顾：医药生物细分板块小幅回暖 ....................................................................................................................... 3 2.1 整体：全面上涨，医药生物企稳回升 ................................................................................................................ 3 2.2 医药二级子行业：全面上涨，医疗服务和化学原料药板块大幅上涨 ............................................................ 3 2.3 个股涨跌幅榜 ........................................................................................................................................................ 4 2.4 重点跟踪公司公告 ................................................................................................................................................ 4 2.5 行业新闻 ................................................................................................................................................................ 5 3 医药生物估值：估值处于长周期波动中枢下沿 ........................................................................................................... 7 4 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 8 插图目录 图1 sw一级行业指数一周市场表现（2021.09.06-2021.09.10）......................................... 3 图2医药生物行业一周市场表现（2021.09.06-2021.09.10） ............................................ 3 图3今年以来医药生物子行业涨跌幅 ............................................................... 3 图4医药生物（sw）指数十年长周期pe（ttm）估值波动区间 ....................................... 7 图5医药生物（sw）历史估值点位对应未来一年收益率统计 .......................................... 8 图6医药生物（sw）指数pe（ttm）频率分布直方图 ............................................... 8 表格目录 表 1 今年获批及明后年有望上市品种（不完全统计） ................................................ 2 表 2 医药生物单周涨跌幅榜前十个股 .............................................................. 4 表 3 本周重点跟踪公司公告 ...................................................................... 4 qrrmonpmmpsnsrsmmqprtr8odn6msqnnsqrqkpoozqjmmnmq6moptmvpnnwomyooop 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 1 周观点：康泰13价肺炎疫苗获批，长期看好疫苗龙头 近日，康泰生物全资子公司民海生物的13价肺炎球菌多糖结合疫苗已正式获批，成为国产第二款获批的13价肺炎疫苗。民海生物自主研发的13价肺炎球菌多糖结合疫苗为全球首创的双载体13价肺炎球菌多糖结合疫苗，采用两种载体蛋白（破伤风类毒素/白喉类毒素）与肺炎球菌荚膜多糖结合，临床结果显示对2月龄-5周岁婴幼儿和儿童具有良好的免疫原性和安全性。 13价肺炎球菌多糖结合疫苗是全球畅销的重磅疫苗品种，2020年辉瑞公司prevenar-13全球销售额约58.5亿美元。目前国内上市产品有辉瑞和沃森的13价肺炎疫苗，分别于2016年和2020年获批上市。2020年13价肺炎疫苗签发1089万支（沃森447万支，辉瑞642万支），销售金额超过70亿元，总体销量较2019年实现翻倍，预计将持续维持高速增长，国内市场销售峰值有望超过200亿。康泰生物的13价肺炎疫苗预计于明年实现销售收入，有望快速放量。 近年来，我国疫苗企业研发加速，多款疫苗进入临床试验和上市申请阶段，疫苗头部企业未来几年将陆续有重磅大品种上市。同时，新冠疫情提升了疫苗行业的曝光率，也大幅度提升了人们对疫苗的关注度及接种意识，未来研发管线丰富、质量把控严格且拥有重点疫苗产品的企业将获得长期发展机遇。 表 1 今年获批及明后年有望上市品种（不完全统计） 疫苗名称 公司名称 研发进展 新型冠状病毒灭活疫苗 国药中生 2020年12月附条件上市批准 新型冠状病毒灭活疫苗 科兴中维 2021年2月附条件上市批准 重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体） 康希诺 2021年2月附条件上市批准 重组新型冠状病毒疫苗（cho细胞） 智飞生物 2021年3月纳入紧急使用 新型冠状病毒灭活疫苗 康泰生物 2021年5月纳入紧急使用 冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗 康泰生物 2021年5月获批上市 注射用母牛分枝杆菌 智飞生物 2021年6月获批上市 mcv2 a群c群脑膜炎球菌多糖结合疫苗 康希诺 2021年6月获批上市 13价肺炎球菌多糖结合疫苗 康泰生物 2021年9月获批 冻干人用狂犬病疫苗（vero细胞） 华兰生物 已接受生产现场核查 二价hpv疫苗 沃森生物 纳入优先审评 四价流感病毒裂解疫苗（儿童） 华兰生物 纳入优先审评 mcv4四价脑膜炎球菌结合疫苗 康希诺 处于审批阶段 冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞） 康泰生物 已申请药品注