请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 page 1 证券研究报告—动态报告 通信 [table_industryinfo] 通信行业周报2021年第06期 超配 （维持评级） 2021年05月31日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 “东数西算”工程启动，鸿蒙支持万物智连 行业要闻追踪 有关部门启动“东数西算”工程，全国算力网络加快布局建设。近期，有关部门发布相关《规定》指出，在全国8个地区部署国家枢纽节点，启动实施“东数西算”工程，构建国家算力网络体系，有望带动国内idc行业及相关设备厂商景气度提升，建议重点关注。 华为发布鸿蒙操作系统，物联网连接数保持高增长。华为鸿蒙操作系统将于6月2日正式发布，可支持物联网终端设备，预计年内覆盖第三方iot超1亿台，截至4月末，三大运营商蜂窝物联网终端数超过12.36亿户，预期鸿蒙操作系统将进一步培养物联网消费场景，促进物联网应用快速发展。 行业重点数据跟踪 1）运营商数据：4月，三大运营商移动业务总数16.09亿户，较3月净增加392万户，5g用户总数达到4.22亿户，较3月末净增加1541万，占比超过26%，持续提升；2）5g基站：截止21年3月，5g基站总数81.9万个，一季度新建4.8万个；3）物联网终端：截至4月，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.36亿户，实现较快增长；4）云计算及芯片厂商：21q1国内三大云计算厂商资本开支合计188.45亿元（同比 78%，环比 12.8%）同环比均出现复苏，信骅4月营收282.57亿元，同环比小幅提升，intel dcg部门实现营收56亿美元，同环比均出现下滑，芯片厂商营收有望迎来提升。 行情回顾 近两周通信（申万）指数上涨4.18%，沪深300指数上涨2.62%，板块表现强于大市，相对收益1.56%，在申万一级行业中排名第11。 投资建议：寻找长期赛道，兼顾短期反弹 传统5g基建带来的板块投资机会较少，从今年开始可重点关注运营商板块，或是未来三年主方向。此外，物联网、云通讯、北斗板块亦是可以长期关注的赛道。今年下半年关注云厂商资本开支复苏带来的idc和光模块等细分板块的反弹。 5g板块重点关注主设备商龙头中兴通讯。运营商板块重点推荐港股中国移动、中国电信、中国联通。物联网行业重点推荐移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、博通集成。北斗板块重点推荐华测导航。数据中心重点关注第三方idc龙头万国数据、光环新网、宝信软件；光模块板块重点关注中际旭创；云通讯板块重点关注亿联网络。 本月重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、中际旭创、中兴通讯、华测导航、拓邦股份、视源股份、中国联通、中颖电子。 风险提示 全球疫情加剧风险、5g投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 eps pe 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021e 2022e 2021e 2022e 300628 亿联网络 超配 79.30 71,607 1.89 2.47 41.96 32.11 603236 移远通信 超配 174.50 19,513 3.34 5.25 52.25 33.24 002841 视源股份 超配 132.49 88,507 3.15 3.86 42.06 34.32 002139 拓邦股份 超配 14.69 16,837 0.58 0.71 25.33 20.69 资料来源：wind、国信证券经济研究所预测（截至2021.05.28） 相关研究报告： 《国信证券-行业专题：涂鸦智能-物联网云平台先锋，上市开启新征程》 ——2021-05-30 《金山云2021年q1财报点评：q1企业云维持高增长，毛利率明显改善》 ——2021-05-19 《通信行业周报：阿里涂鸦发布一季报，云物智联渗透提升》 ——2021-05-17 《通信行业20年财报总结暨2021年中期投资策略：寻找长期赛道，兼顾短期反弹》 ——2021-05-10 《【国信通信专题深度】北斗应用加速落地，产业链迎重要发展机遇》 ——2021-05-09 证券分析师：马成龙 电话： 021-60933150 e-mail： machenglong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：s0980518100002 证券分析师：陈彤 电话： 0755-81981372 e-mail： chentong@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：s0980520080001 证券分析师：付晓钦 电话： 0755-81982929 e-mail： fuxq@guosen.com 证券投资咨询执业资格证书编码：s0980520120003 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.21.4j/20a/20o/20d/20f/21a/21上证综指通信 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 page 2 1、产业要闻追踪 （1）有关部门启动“东数西算”工程，全国算力网络加快布局建设 近日，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发了《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，明确提出在全国8个地区部署国家枢纽节点，启动实施“东数西算”工程，构建国家算力网络体系。 点评： 八大节点因地制宜，实现算力跨区调度。目前我国数据中心存在整体和局部的供需不均衡性，一线城市等数据流量及应用场景较为频繁，但是可提供的数据中心资源受限于电力、土地等以及能耗指标的限制，整体呈现“供不应求”；反之，能源充裕地区，数据流量相对较小，数据中心需求量相对有限，整体体现为资源供大于需求。本次方案明确了布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的地区，分别为京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝，以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等八个地区，有助于充分利用贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地区的能源和土地资源，加大数据中心算力资源的跨区域调度和调节，带动上述地区数据中心的建设和发展。 综合考虑供需关系，按需建设防止盲目扩张。《规定》指出，对于京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等跨区域的国家枢纽节点，原则上布局不超过2个集群。对于贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等单一行政区域的国家枢纽节点，原则上布局1个集群。集群应注重集约化发展，明确数据中心建设规模、节能水平、上架率等准入标准，避免盲目投资建设。 图1：东数西算工程节点图 资料来源: 《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，国信证券经济研究所整理 城市内优先满足低延时场景需求，新应用场景地有望推动idc行业高景气。《规定》指出，将加快现有数据中心的改造升级，城市内将优先满足金融市场高频交易、虚拟现实/增强现实（vr/ar）、超高清视频、车联网、联网无人机、智 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 page 3 慧电力、智能工厂、智能安防等实时性要求高的业务需求，数据中心端到端单向网络时延原则上在10毫秒范围内。 图2：数据中心应用场景及时延等 资料来源: idc，国信证券经济研究所整理 我们认为，数据中心行业的发展主要受益于底层数据流量的增长，目前我国一线城市的数据中心资源日渐紧缺，核心地段的数据中心稀缺性和价值日益凸显。加快现有的数据中心的改造升级，能够使有限的资源优先满足于金融交易、ar/ar、车联网等场景，提高数据中心使用效率。此次规定中也特别提出了vr/ar、超高清视频、车联网、联网无人机、智慧电力、智能工厂等新应用场景，我们认为，上述场景的落地，有望进一步带动idc、云计算行业景气度提升。 同时，国家引导一些数据备份等时延要求较高的场景向贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地区迁移，能够促进当地的数据中心建设，利好相关idc和设备厂商。 建议重点关注国内第三方idc厂商【万国数据】、【世纪互联】、【光环新网】、【宝信软件】、【数据港】；光模块及光器件厂商【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】、传输网设备商【中兴通讯】、服务器厂商【紫光股份】、【浪潮信息】、交换机设备商【星网锐捷】。 （2）华为发布鸿蒙操作系统，物联网连接数保持高增长 事件：华为官宣将在6月2日正式发布可以覆盖手机等移动终端的鸿蒙操作系统（harmonyos），适配多种终端形态的分布式理念，支持手机、智能穿戴、pc、智能音箱等多种终端设备，并将智能家居作为其三大板块之一。 点评： 鸿蒙支持物联网终端设备，预计年内覆盖第三方iot超1亿台。鸿蒙注重于打造全场景操作系统，能够实现智能硬件能有效联动。目前，华为正与全球排名前200的app厂商沟通合作，共同开发跨终端设备的应用。预计2021年底搭载鸿蒙操作系统的设备数量将达3亿台，其中华为设备超过2亿台，面向第三方j9九游会登录入口首页新版的合作伙伴的各类终端设备数量超过1亿台。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 page 4 图3：鸿蒙打造万物互联愿景 资料来源: 公司公告，国信证券经济研究所整理 物联网连接数维持高增长，国内物联网生态建设进一步加强。根据三大运营商披露，截至4月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.36亿户（同比 13.20%），比上月末净增4583万户，增速明显提升，物联网终端数保持较快增长。目前国内物联网的使用场景主要为智慧家居等，鸿蒙操作系统可支持iot设备，能够进一步培养用户消费习惯，促进物联网保持高景气度。 建议重点关注：【广和通】、【移远通信】、【拓邦股份】。 其它产业要闻 （1）5g 【中国广电宋起柱：移网优先固网补短 两年内实现700mhz 5g全覆盖】近日，中国广电董事长宋起柱指出，将通过共建共享，加速推进建设极简的5g网络，深化与中国移动的共建共享战略合作，建设一张极简化的可覆盖全国的5g网络，尽快实现广电5g网络的全国覆盖。在全国范围内科学规划，合理布局大中小型的数据中心，建成城镇化的cdn中心，夯实云网协同的基础支撑，将指导省管公司执行“双千兆”的行动计划，加快推动网络的光纤化、传输的ip化、终端的智能化升级改造，推进业务中台、数据中台、运营和支撑平台建设。（资料来源：c114通信网） 【中国移动公告回a，拟发行不超过9.65亿股】5月17日，中国移动发布公告称，拟回a公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股，即不超过公司已发行普通股总数的4.50%（行使超额配售选择权之前）；在符合法律法规及监管要求的前提下，公司可授权主承销商行使超额配售选择权，超额发售不超过人民币股份发行数量（行使超额配售选择权之前）15%的人民币股份。（资料来源：中国移动） 【1-4月电信业务收入同比增长6.6%，新兴业务表现亮眼】根据工信部最新发布的数据显示，1-4月，我国电信业务收入累计完成4862亿元，同比增长6.6%，增速同比提升4.3个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量为5180亿元，同比增长27.7%，其中数据及互联网业务收入平稳增长，固定和移动语音业务稳中有落，新兴业务收入持续较快增长。三家基础电信企业积极发展iptv、互联网数据中心、大数据、云计算、人工智能等新兴业务，1-4月共完成新兴业务 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 page 5 收入734亿元，同比增长25.8%，在电信业务收入中占比为15.1%，拉动电信业务收入增长3.3个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达101.4%和34.3%。（资料来源：工信部） （2）物联网 【2020年全球物联网模组逆势增长，中国供应商地位进一步巩固】近日，iot analytics发布了《全球蜂窝物联网模组跟踪报告》，2020年全球蜂窝物联网模