1 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 运营商加速数据中心建设，全球5g标准预计今年完成第一个版本 本周中小创板值再次收阳，申万通信指数连续两周上涨，通信板块绩优成长股表现活跃，中际装备、星网锐捷、烽火通信、亿联网络等涨幅居前。建议把握反弹行情，布局业绩真成长的行业龙头股及二线蓝筹。同时，物联网产业政策利好不断，工信部下发nb-iot建设指引、明确2020年完成建设150万nb-iot基站、实现全国覆盖，建议持续重点关注物联网、5g、光通信等处于上升周期的行业，中长期布局。 ■数据中心：运营商加快数据中心建设，云计算能力辐射全国 近几年数据中心已经成为互联网业务发展的重要支撑。三大运营商中国电信、中国联通和移动是数据中心建设的主力军。依托于广泛覆盖的网络基础设施，中国联通建设覆盖了全国31个省的云计算资源池，拥有超过了25万核的vcpu，20pb存储，总带宽超过240g，所有的资源池由dci网络互联、并具备sdn/nfv智能网络架构。通过高速率、大容量、高性能的新一代网络实现互联，中国联通具备了辐射全国的云计算服务能力。同时，联通云数据有限公司收入规模也快速增长，从2013年的30多亿到2015年超过70亿。我们认为，未来以数据中心为核心的运营商网络，将成为支撑互联网流量持续快速增长的必需。 ■5g：全球5g标准预计今年年底完成第一个版本 伴随着itu 5g计划的深入推进，中国5g步伐明显加速，由imt-2020（5g）推进组负责的中国5g技术研发试验正在积极实施。5g推进组从去年以来已经发挥重大作用，产业链共同制定规范，开展测试，在全球分享结果来推进整个5g的标准。日前，在“2017年imt-2020（5g）峰会”上，5g标准进展成为各方关注的焦点。 2017年5g国际标准正式启动，将在年底完成5g第一基础版本，中国移动牵头提出的sba架构成为5g网络统一基础架构。另外，工信部加快了5g频率的规划，最近公开征求5g拟使用3300-3600mhz和4800-5000mhz频段的意见。而运营商和设备商也在积极推进，最近5g国家试验在北京怀柔已经开始了26ghz高频试验和外场测试。我们认为，中国5g进度或将超出预期，中国或将引领全球5g网络与业务未来发展的方向。建议重点关注中兴通讯（主设备商）、通宇通讯（天线龙头）、中际装备（高速光模块龙头），关注烽火通信、光迅科技、新易盛等。 ■物联网：物联网产业政策利好不断，工信部下发nb-iot建设指引 22222222222222222222222222222table_title 2017年06月20日 通信 tabl e_bas ei nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-a 维持评级 tabl e_firststoc k 首选股票 目标价 评级 000063 中兴通讯 24.00 买入-a 300308 中际装备 41.23 买入-a 300310 宜通世纪 35.41 买入-a 000938 紫光股份 100.00 买入-a 002583 海能达 17.38 买入-a tabl e_chart 行业表现 资料来源：wind资讯 % 1m 3m 12m 相对收益 -5.25 -9.39 1.14 绝对收益 -1.88 -7.28 14.27 夏庐生 分析师 sac执业证书编号：s1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 相关报告 工信部明确5g部署初始频段，中国移动发布全球最小尺寸esim nb-iot模组 2017-06-13 诺 贝 联 手 推 动 物 联 网 垂 直 应 用 ，massive mimo落地、加速5g商用步伐 2017-06-05 基站天线全产业链协同推进，massive mimo成最先商用5g技术 2017-05-31 三大运营商sdn/nfv战略逐渐明晰，乘5g东风中兴通讯再起航 2017-05-31 减持新规出台，通信板块近半数公司或受不同程度影响 2017-05-30 -7%-4%-1%2%5%8 16-062016-102017-02通信 沪深300 2 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 工信部6月6日下发《关于全面推进移动物联网（nb-iot）建设发展的通知》，下达任务：1、到2017年末，nb-iot基站规模要达到40万个，实现nb-iot网络对直辖市、省会城市等主要城市的覆盖，nb-iot的连接总数要超过2000万。2、到2020年，nb-iot基站规模要达到150万个，实现对于全国的普遍覆盖以及深度覆盖，nb-iot的连接总数要超过6亿。2017年是nb-iot元年，三大运营商启动试商用，我们认为，目前的行业政策都在预期之中，物联网应用是“碎片化”市场，但随着运营商支持nb-iot网络的全面覆盖，越来越多的细分行业需求将得到释放，积少成多、形成规模，未来催化剂将不断。重点推荐中兴通讯（nb-iot基站和物联网主设备）、宜通世纪（停牌，物联网平台稀缺标的）；其次关注物联网模组与垂直行业应用，建议重点关注广和通（物联网模组领先厂商、与爱立信中国移动深度合作）、金卡智能（智能燃气表）、高新兴（车联网电子车牌）、东软载波（mcu及宽带载波通信强）、新天科技（智能表计）等。 ■6月投资组合：中兴通讯、中际装备、紫光股份、宜通世纪、海能 达 ■风险提示：市场系统性估值波动、5g标准制定延缓、物联网网络建设不及预期 行业动态分析/通信 3 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 上周（06.12-06.16）沪深300指数下降1.61%，创业板指数上涨0.77%，中小板指数上涨0.14%；同期，申万通信板块上涨1.35%，领涨沪深300指数2.96%，领涨创业板指数0.58%，领涨中小板指数1.21%。 1.1. 安信通信板块一周表现 图1：安信通信板块一周表现 资料来源：wind，安信证券研究中心 0.25 2.98 0.62 -1.11 1.08 0.59 1.13 1.28 2.27 1.55 1.19 5.09 2.65 0.05 0.34 1.33 1.30 1.26 1.04 6.38 2.62 2.64 1.28 0.45 1.03 0.95 -2.06 -3-2-101234567区间涨跌幅（%） 行业动态分析/通信 4 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 通信板块涨跌幅前五 表1：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 002089.sz 新海宜 16.58 300025.sz 华星创业 -8.83 603042.sh 华脉科技 14.75 002115.sz 三维通信 -6.62 603322.sh 超讯通信 10.77 000070.sz 特发信息 -4.65 300555.sz 路通视信 8.88 002231.sz 奥维通信 -4.59 300017.sz 网宿科技 6.56 300310.sz 宜通世纪 -4.40 资料来源：wind，安信证券研究中心 1.3. 安信证券推荐股票组合情况 表2：安信证券推荐股票组合情况 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 20日涨跌幅% 60日涨跌幅% 今年涨跌幅% pe(ttm) 历史最低pe 历史最高pe 000063.sz 中兴通讯 2.19 13.02 24.94 34.42 -42.90 / 79.52 000938.sz 紫光股份 2.04 2.52 -4.25 -5.09 52.03 43.10 376.06 300310.sz 宜通世纪 -4.40 -12.33 -22.94 -11.32 55.92 18.42 235.20 002583.sz 海能达 -2.44 -4.26 9.85 12.26 81.65 27.84 939.33 300308.sz 中际装备 5.02 3.08 0.06 54.71 653.37 / 911.20 资料来源：wind，安信证券研究中心 中兴通讯：聚焦“万物互联、泛在智能、虚实结合”m-ict战略，布局物联网nb-iot、4.5g/5g、网络虚拟sdn/nfv、云网融合cloud、光传输超100g等领域前瞻投入,构建全方位的从技术、到芯片、到系统设备的核心竞争力，迎接业绩上行拐点和行业地位提升的到来。 紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来sdn的应用，打开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。 宜通世纪：公司通过参股西部天使、收购倍泰健康，拓展智慧医疗业务深度和广度，构建“服务 产品”的智慧医疗垂直运营服务体系；aep 平台技术和业务布局国内领先，同时17年一季度业绩主要来自于物联网和天线业务的稳定增长。 海能达：未来将加大pta的建设，专网行业渐入佳境，重点推荐海能达。宽窄带融合j9九游会登录入口首页新版的解决方案快速推进，海外并购频发力，海能达的“中国崛起”可期待。 中际装备：移动互联网流量每年翻番增长，带动骨干网/城域网/接入网/数据中心大规模扩容，光模块全球市场空间将由2016年75亿美金增长至2020年120亿美金，我们认为光模块行业“得中国者得天下、得数据中心者得未来”。 2. 本周投资观点 本周观点：把握“成长股”的“反弹”行情。 本周中小创板值再次收阳，申万通信指数连续两周上涨，通信板块绩优成长股表现活跃，中际装备、星网锐捷、烽火通信、亿联网络等涨幅居前。建议把握反弹行情，布局业绩真成长的行业龙头股及二线蓝筹。同时，物联网产业政策利好不断，工信部下发nb-iot建设指引、明确2020年完成建设150万nb-iot基站、实现全国覆盖，建议持续重点关注物联网、5g、光通信等处于上升周期的行业，中长期布局。 行业动态分析/通信 5 本报告j9九游会老哥俱乐部官网的版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 继续重点推荐： 物联网：工信部下发nb-iot建设指引、明确2020年完成建设150万nb-iot基站、实现全国覆盖、连接数超6亿。我们预计2017年下半年nb-iot有望成为通信行业新风口。重点推荐物联网平台龙头宜通世纪，关注新天科技、金卡智能、广和通。 专网：行业渐入佳境，重点推荐海能达。宽窄带融合j9九游会登录入口首页新版的解决方案快速推进，收购赛普乐获批，公司全球化战略稳步推进，建议重点关注海能达的“中国崛起”。 光通信：中国移动ptn、骨干网招标，中国电信dwdm/otn设备集采，驱动网络持续扩容，或将带来光模块行业逐步转暖，我们认为光模块行业“得中国者得天下、得数据中心者得未来”，重点推荐中际装备，关注新易盛。 融合通信：重点关注行业龙头亿联网络。行业增速20%，公司14-16年业绩50% 增长，17年q1 业绩90%增长。客户结构优、产品性价比优、持续替代cisco等行业巨头的市场，成长潜力高。 同时，持续重推中兴通讯（5g大周期下的公司价值重估与业绩潜力释放），关注烽火通信（定增过会、存货增厚业绩弹性大）。 重点推荐标的：中兴通讯、紫光股份、海能达、中际装备、宜通世纪、亿联网络 风险提示：市场竞争加剧。 3. 本周行业热点点评 3.1. 中国联通加快数据中心建设：全网机架数量超过32万架 据中国通信网报道，中国联通目前已经规划布局超大型的云数据中心12个，覆盖了196个地市，335个地市数据中心，总面积超过200万平米，总机架超过32万架，出口带宽60t，pue小于1.5。 点评：中国联通建设覆盖了全国31个省的云计算资源池，